8月19日，刚刚A股“人形機器人第一股”宇樹科技（688836.SH）正式登陸科創板。王兴上市首日，兴身宇樹科技開盤報1100元/股，家超技上較150.80元/股的亿宇發行價上漲629.44%。以開盤價計算，树科市首公司總市值突破4449億元；中一簽（500股）投資者浮盈約47.46萬元，涨中超過頻準激光成為開盤價最賺錢新股。签赚

　　本次宇樹科技的超万IPO進程堪稱“閃電速度”。公司從2026年3月20日IPO申請獲受理，刚刚到6月1日過會，王兴再到7月2日注冊生效，兴身全程僅104天，家超技上創下科創板“預先審閱”機製落地以來的亿宇最快審核紀錄。

　　新股申購環節，树科市首宇樹科技同樣刷新多項科創板打新紀錄。公告顯示，宇樹科技回撥後網上中簽率僅0.01809759%，不足長鑫科技中簽率的十五分之一，創下科創板曆史新低；網上有效申購戶數達到978.46萬戶，創下科創板曆史新高。

　　作為全球極少數實現機器人業務正向盈利的整機企業，宇樹科技的上市不僅標誌著中國具身智能產業邁入資本市場新階段，更掀起了一場覆蓋創始人、核心員工、戰略投資者及公私募機構的財富分配浪潮。

　　四位90後身家過億

　　創始人王興興超千億元

　　隨著宇樹科技上市，90後創始人王興興的個人財富成為市場焦點。

　　據招股書披露，發行前王興興直接持有宇樹科技8671.4964萬股，占比23.8216%，同時通過員工股權激勵平台上海宇翼間接持股9.5367%，直接及間接合計持股比例為33.3583%。按照宇樹科技發行前總股本36401.7906萬股計算，王興興合計持有宇樹科技的股份約為12143.02萬股，發行完成後，其持股比例被稀釋至約30.02%。按今日開盤價計算，王興興持股市值已超過1335億元。

　　值得注意的是，王興興並未獨攬資本紅利。早在上市之前，宇樹科技便搭建了多層次股權激勵體係。

　　招股書披露，股權激勵平台上海宇翼持有宇樹科技10.94%的股份。2017年9月至2021年12月，宇樹科技先後與楊知雨等17名員工簽訂了《期權協議書》，授予該等員工按照1元/注冊資本的價格認購公司股權的權利。三位90後高管楊知雨、陳立、張陽光間接持股比例分別為0.49%、0.26%和0.15%，對應的股數約為178.37萬股、94.64萬股和54.6萬股，按今日開盤價計算，賬麵財富均超億元。

　　此外，根據宇樹科技員工持股計劃，王興興持有的上海宇翼上層合夥份額未來將全部用於員工股權激勵，激勵對象不包括王興興本人，並計劃自公司首次公開發行並上市滿36個月後的兩個自然年度內授予比例不低於50%。

　　除了股權激勵平台外，宇樹科技還設有戰略配售資管計劃。根據披露的發行安排及初步詢價公告，宇樹科技設立兩隻員工專項資管計劃參與本次戰略配售——宇樹科技員工1號、2號資管計劃，合計獲配180.04萬股，總認購金額2.72億元，覆蓋171名公司高管與核心員工。

　　其中，1號資管覆蓋上百名一線研發工程師，大多為90後青年技術人員，不少人自公司初創階段便加入。而截至2025年末，宇樹科技員工總數為516人，此次參與戰略配售人員占員工總數的三分之一。

　　頂級資本紮堆入局

　　梁文鋒雙線布局

　　除了資管平台外，宇樹科技本次戰略配售匯聚了眾多產業資本與國家級機構。

　　資料顯示，本次戰略配售股份合計808.9286萬股，占本次發行總量的20%，共9家投資者獲配。其中騰訊全資控股公司上海啟善投資有限公司獲配90.32萬股，認購金額1.36億元，按今日開盤價計算，浮盈約為8.56億元。

　　此外，全國社會保障基金理事會、中國石油集團昆侖資本、南方電網產融控股、天翼資本控股等機構亦參與戰略配售。

　　值得注意的是，梁文鋒創立的杭州深度求索人工智能基礎技術研究有限公司（DeepSeek）獲配93.34萬股，占本次發行數量的2.31%，認購金額1.41億元，限售期36個月。

　　而梁文鋒對宇樹科技的布局不僅體現在DeepSeek參與戰略配售層麵，還體現在其旗下量化私募大舉參與網下打新層麵。

　　數據顯示，梁文鋒創立的寧波幻方量化旗下有155隻產品獲得配售，合計獲配約19.5萬股，獲配金額約2940.76萬元；其另一家量化私募浙江九章資產旗下也有43隻產品合計獲配6.32萬股，獲配金額約952.97萬元。兩家私募合計198隻產品獲配25.82萬股，合計配售金額約3893.74萬元。

　　疊加DeepSeek戰略配售的1.41億元，梁文鋒通過一二級市場聯動，對宇樹科技的總配置規模接近1.8億元，按今日開盤價計算，梁文鋒旗下機構合計浮盈約為11.3億元。

　　公募私募齊搶籌

　　易方達基金獲配金額位居榜首

　　事實上，網下打新整體火爆。共有134家私募旗下2833隻產品參與網下打新並最終獲配，合計獲配254.43萬股，對應金額3.84億元。其中，百億私募成打新主力，多達62家，世紀前沿獲配金額最高，達3393.15萬元；九坤投資、寧波幻方量化緊隨其後，獲配金額分別為3160.98萬元、2940.76萬元。

　　公募方麵更為踴躍。共有95家公募機構旗下5117隻產品參與網下打新並最終獲配，合計獲配1206.84萬股，對應金額18.20億元。其中，易方達基金以584個配售對象、171.07萬股的獲配數量、2.58億元的獲配金額位居榜首，按今日開盤價計算，浮盈約為16.2億元；南方基金、工銀瑞信基金分別獲配2.17億元、1.90億元，分列二、三位。華夏基金、國泰基金的獲配金額也均超過1億元。

　　高估值之下的隱憂

　　公開資料顯示，宇樹科技成立於2016年，是全球知名的高性能通用機器人企業，專注於高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發、生產與銷售。2023年至2025年，公司四足機器人銷量合計超33000台，確立了其在全球四足機器人市場的優勢地位。2025年度，公司人形機器人出貨量已超5500台（純人形，不含輪式雙臂機器人），出貨量全球第一。

　　業績層麵，宇樹科技的商業化雖已落地，但增速已出現放緩信號。財報顯示，2023年至2025年公司營收分別為1.59億元、3.93億元、16.99億元，2025年歸母淨利潤達2.78億元。

　　但2026年一季度，宇樹科技營收4.23億元，同比增速回落至68.49%；歸母淨利潤5001.38萬元，同比下滑47.69%；扣非歸母淨利潤同比下滑52.55%。公司預告2026年上半年營收10.52億元至11.28億元，同比增長35.62%至45.41%，扣非歸母淨利潤將出現同比下滑。

　　對此，宇樹科技坦言，公司存在增速放緩及經營業績發生波動的風險，並強調，公司營業收入的持續增長由行業發展階段與競爭狀況、下遊應用進展與市場需求、公司產品競爭力及品牌地位等諸多因素所決定，盈利狀況亦會受到單價成本變化、期間費用變動等經營情況影響。

　　宇樹科技指出，在行業競爭持續加劇、技術快速發展的背景下，受上述諸多風險因素的潛在影響，公司未來將可能無法保持較高水平的發展增速與盈利能力，後續經營業績存在發生較大幅度波動甚至顯著下降的風險。

　　（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）